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王東：國(guó)際投資和“熱錢(qián)”同時(shí)選擇了新興經(jīng)濟(jì)體
2012-10-29 來(lái)源：聯(lián)合早報(bào)網(wǎng)
盡管包括中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩已然顯現(xiàn),，吸收外國(guó)直接投資也有相應(yīng)的下降,，但與其他主要經(jīng)濟(jì)體相比降幅要小得多、穩(wěn)定得多,，中國(guó)的降幅則更小,、更穩(wěn)定。
顯然,，國(guó)際資金流向中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體,，既是理性的選擇，也沒(méi)有其他更好的選擇,。畢竟中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)和投資環(huán)境比發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體要好得多,，風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)小得多，其中對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和投資前景更加看好,。
如果國(guó)際資金流向不選擇中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體,，那么國(guó)際資金流向又能選擇何處，恐怕除了中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體外別無(wú)選擇,，這也就是國(guó)際資金流向的必然選擇,。
國(guó)際“熱錢(qián)”流向的選擇
中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體吸收的外國(guó)直接投資，自然也有大量來(lái)路不明“熱錢(qián)”的流入,，顯然國(guó)際資金流向愿意選擇中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體的同時(shí),，包括國(guó)際“熱錢(qián)”流向愿意的選擇，特別是對(duì)中國(guó)的選擇,。國(guó)際“熱錢(qián)”流向選擇中國(guó),，一方面看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)和投資環(huán)境毋庸質(zhì)疑,；另一方面也是針對(duì)的人民幣升值預(yù)期而來(lái)。
事實(shí)上,，今年以來(lái)中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體吸收的外國(guó)直接投資存在著一定規(guī)模來(lái)去不定的國(guó)際“熱錢(qián)”,，特別是在人民幣升值預(yù)期的誘惑下，國(guó)際“熱錢(qián)”不斷流入中國(guó)市場(chǎng),，不僅導(dǎo)致中國(guó)外匯金融總資產(chǎn)規(guī)模急劇增加,，也助推了中國(guó)輸入性通脹的上升。盡管目前對(duì)吸收外國(guó)直接投資中有多少屬于投機(jī)性國(guó)際“熱錢(qián)”無(wú)法確定,，流入中國(guó)金融市場(chǎng)國(guó)際“熱錢(qián)”的各種具體統(tǒng)計(jì)也存在著差異,，國(guó)際“熱錢(qián)”流入規(guī)模的測(cè)算又是千差萬(wàn)別，很難準(zhǔn)確估算出投機(jī)性國(guó)際“熱錢(qián)”流入中國(guó)金融市場(chǎng)的規(guī)模,，但國(guó)際“熱錢(qián)”快速回流中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的事實(shí)在經(jīng)濟(jì)界已有共識(shí),。
今年以來(lái)，投機(jī)性國(guó)際“熱錢(qián)”頻繁出入中國(guó)資本市場(chǎng),，除了中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)好于美,、歐、日等世界主要經(jīng)濟(jì)體國(guó)家外,，人民幣升值預(yù)期被輿論和市場(chǎng)放大則是其中一個(gè)重要原因,。特別是，受發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體量化寬松力度加大的影響和效應(yīng)的顯現(xiàn),，人民幣升值預(yù)期進(jìn)一步被放大,，投機(jī)性國(guó)際“熱錢(qián)”向中國(guó)市場(chǎng)流入愿向更加明顯。
從總體上看,，人民幣升值將是長(zhǎng)期趨勢(shì)，但不一定是都是壞事,，就人民幣升值概念來(lái)說(shuō),，增強(qiáng)了國(guó)內(nèi)對(duì)人民幣資產(chǎn)價(jià)格的信心，緩解了通脹預(yù)期的壓力,，再有人民幣的強(qiáng)勢(shì)必然導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)人民幣國(guó)際化強(qiáng)烈愿望的上升,，人民幣國(guó)際化進(jìn)程也會(huì)隨著市場(chǎng)的需要進(jìn)一步加快，而人民幣國(guó)際化進(jìn)程的加快,，一旦人民幣國(guó)際化達(dá)到了一定程度,，國(guó)際貨幣格局將發(fā)生重大變化，國(guó)際貨幣格局的主導(dǎo)將實(shí)現(xiàn)多元化,。當(dāng)然,，人民幣升值預(yù)期必然也會(huì)導(dǎo)致投機(jī)性國(guó)際“熱錢(qián)”的流入，因此對(duì)中國(guó)吸收外國(guó)直接投資要理性和客觀看待,，不可對(duì)存在于吸收外國(guó)直接投資中的投機(jī)性國(guó)際“熱錢(qián)”視而不見(jiàn),，忽略了投機(jī)性國(guó)際“熱錢(qián)”出入飄忽不定帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn),，須要對(duì)投機(jī)性國(guó)際“熱錢(qián)”的流入保持高度警惕。
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顯然,，國(guó)際資金流向中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體,，既是理性的選擇，也沒(méi)有其他更好的選擇,。畢竟中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)和投資環(huán)境比發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體要好得多,，風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)小得多，其中對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和投資前景更加看好,。
如果國(guó)際資金流向不選擇中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體,，那么國(guó)際資金流向又能選擇何處，恐怕除了中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體外別無(wú)選擇,，這也就是國(guó)際資金流向的必然選擇,。
國(guó)際“熱錢(qián)”流向的選擇
中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體吸收的外國(guó)直接投資，自然也有大量來(lái)路不明“熱錢(qián)”的流入,，顯然國(guó)際資金流向愿意選擇中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體的同時(shí),，包括國(guó)際“熱錢(qián)”流向愿意的選擇，特別是對(duì)中國(guó)的選擇,。國(guó)際“熱錢(qián)”流向選擇中國(guó),，一方面看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)和投資環(huán)境毋庸質(zhì)疑,；另一方面也是針對(duì)的人民幣升值預(yù)期而來(lái)。
事實(shí)上,，今年以來(lái)中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體吸收的外國(guó)直接投資存在著一定規(guī)模來(lái)去不定的國(guó)際“熱錢(qián)”,，特別是在人民幣升值預(yù)期的誘惑下，國(guó)際“熱錢(qián)”不斷流入中國(guó)市場(chǎng),，不僅導(dǎo)致中國(guó)外匯金融總資產(chǎn)規(guī)模急劇增加,，也助推了中國(guó)輸入性通脹的上升。盡管目前對(duì)吸收外國(guó)直接投資中有多少屬于投機(jī)性國(guó)際“熱錢(qián)”無(wú)法確定,，流入中國(guó)金融市場(chǎng)國(guó)際“熱錢(qián)”的各種具體統(tǒng)計(jì)也存在著差異,，國(guó)際“熱錢(qián)”流入規(guī)模的測(cè)算又是千差萬(wàn)別，很難準(zhǔn)確估算出投機(jī)性國(guó)際“熱錢(qián)”流入中國(guó)金融市場(chǎng)的規(guī)模,，但國(guó)際“熱錢(qián)”快速回流中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的事實(shí)在經(jīng)濟(jì)界已有共識(shí),。
今年以來(lái)，投機(jī)性國(guó)際“熱錢(qián)”頻繁出入中國(guó)資本市場(chǎng),，除了中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)好于美,、歐、日等世界主要經(jīng)濟(jì)體國(guó)家外,，人民幣升值預(yù)期被輿論和市場(chǎng)放大則是其中一個(gè)重要原因,。特別是，受發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體量化寬松力度加大的影響和效應(yīng)的顯現(xiàn),，人民幣升值預(yù)期進(jìn)一步被放大,，投機(jī)性國(guó)際“熱錢(qián)”向中國(guó)市場(chǎng)流入愿向更加明顯。
從總體上看,，人民幣升值將是長(zhǎng)期趨勢(shì)，但不一定是都是壞事,，就人民幣升值概念來(lái)說(shuō),，增強(qiáng)了國(guó)內(nèi)對(duì)人民幣資產(chǎn)價(jià)格的信心，緩解了通脹預(yù)期的壓力,，再有人民幣的強(qiáng)勢(shì)必然導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)人民幣國(guó)際化強(qiáng)烈愿望的上升,，人民幣國(guó)際化進(jìn)程也會(huì)隨著市場(chǎng)的需要進(jìn)一步加快，而人民幣國(guó)際化進(jìn)程的加快,，一旦人民幣國(guó)際化達(dá)到了一定程度,，國(guó)際貨幣格局將發(fā)生重大變化，國(guó)際貨幣格局的主導(dǎo)將實(shí)現(xiàn)多元化,。當(dāng)然,，人民幣升值預(yù)期必然也會(huì)導(dǎo)致投機(jī)性國(guó)際“熱錢(qián)”的流入，因此對(duì)中國(guó)吸收外國(guó)直接投資要理性和客觀看待,，不可對(duì)存在于吸收外國(guó)直接投資中的投機(jī)性國(guó)際“熱錢(qián)”視而不見(jiàn),，忽略了投機(jī)性國(guó)際“熱錢(qián)”出入飄忽不定帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn),，須要對(duì)投機(jī)性國(guó)際“熱錢(qián)”的流入保持高度警惕。
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